外卖补贴大战对企业利润的侵蚀还在持续。近日，瑞幸咖啡公布了2025年第四季度及全年财报。四季度总收入达到127.77亿元，同比增长32.9%；净利润为5.18亿元，而2024年同期为8.51亿元，同比下降了38%左右。2025年全年的总收入为492.88亿元，同比增长43%；按照GAAP（美国通用会计准则）计算，全年的营业利润率为10.3%，低于2024财年的10.4%。最需要关注的自营门店同店销售额增长了1.2%，较2025年同期的-3.4%有所改善。但倘若环比去年四个季度可以明显看到，相比前两个季度的13.4%和14.4%的增长，该季度这一数据骤降至1.2%。
瑞幸咖啡联合创始人兼CEO郭谨一在财报后的电话会上谈到这一数据的变化，他表示，本季度，外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高水平。综合以上因素， 四季度自营同店销售增长率回落至1.2%，营业利润约为8.2 亿元，但郭谨一强调，这些短期波动是行业发展阶段和战略推进过程中的阶段性情况，完全符合他们前期的预期预判。
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